Thị trường lao động Mỹ đang đứng trước thời khắc then chốt, khi giới kinh tế học chuẩn bị đón nhận báo cáo việc làm có thể mang tính bước ngoặt nhất trong nhiều năm trở lại đây. Số liệu công bố vào thứ Tư không chỉ cung cấp bức tranh thường kỳ theo tháng, mà còn bao gồm các điều chỉnh chuẩn (benchmark revisions) được kỳ vọng sẽ làm thay đổi căn bản cách nhìn nhận về diễn biến thị trường lao động trong thời gian qua.

Báo cáo tháng 1 của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) – lẽ ra được công bố ngày 6/2 nhưng bị trì hoãn do đợt đóng cửa một phần của chính phủ – được dự báo sẽ ghi nhận mức điều chỉnh giảm kỷ lục 911.000 việc làm cho giai đoạn một năm tính đến tháng 3/2025. Đây là quy mô điều chỉnh đặc biệt lớn, có khả năng đảo chiều nhận định về sức khỏe kinh tế từ tăng trưởng khiêm tốn sang trạng thái tiệm cận đình trệ.

“Các điều chỉnh chuẩn hằng năm năm nay sẽ có tác động lớn hơn nhiều so với thông lệ,” ông Scott Anderson, kinh tế trưởng Mỹ tại BMO Capital Markets, nhận định. “Ngay lúc này, thị trường lao động dường như đang ở ranh giới rất mong manh giữa tăng trưởng việc làm ròng và thậm chí là suy giảm.” Đánh giá này phản ánh vị thế bấp bênh của một nền kinh tế vốn được cho là vẫn duy trì đà tăng tương đối ổn định.



Những điều chỉnh này xuất phát từ quy trình đối chiếu hằng năm của BLS, trong đó các ước tính sơ bộ được so sánh với bộ dữ liệu toàn diện hơn từ Điều tra Việc làm và Tiền lương Hàng quý (QCEW). Dựa trên hồ sơ thuế bảo hiểm thất nghiệp của các bang, QCEW mang lại bức tranh chính xác hơn – dù kém kịp thời – về mức độ việc làm, bao phủ phần lớn lực lượng lao động tại Mỹ. Các điều chỉnh lần này sẽ lan tỏa ngược lại toàn bộ số liệu theo tháng của năm trước, đồng thời tích hợp các mô hình cập nhật về doanh nghiệp mới thành lập – ngừng hoạt động cũng như các yếu tố điều chỉnh mùa vụ mới.

Ngay trong năm vừa qua, câu chuyện về thị trường lao động đã cho thấy dấu hiệu suy yếu dần, với bối cảnh được giới kinh tế mô tả là “ít tuyển dụng, ít sa thải”. Tuy nhiên, các điều chỉnh sắp tới có nguy cơ phơi bày mức giảm tốc trong hoạt động tuyển dụng còn mạnh hơn nhiều so với những gì trước đây được ghi nhận.

Diễn biến này mang hàm ý chính sách quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Dù Chủ tịch Jerome Powell gần đây cho rằng thị trường lao động đang xuất hiện “dấu hiệu ổn định” và thừa nhận tăng trưởng việc làm có thể đã bị thổi phồng, ông vẫn đánh giá nền kinh tế đủ vững để duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại. Tuy nhiên, nội bộ Fed không hoàn toàn đồng thuận. Thống đốc Christopher Waller – người đã bỏ phiếu ủng hộ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 1 – đưa ra góc nhìn bi quan hơn, dự báo các điều chỉnh sẽ cho thấy “không, hoàn toàn không” tăng trưởng việc làm trong năm qua, một bức tranh khó có thể xem là lành mạnh.



Những bằng chứng gần đây dường như củng cố lập luận của ông Waller. Các doanh nghiệp Mỹ đã công bố số lượng cắt giảm nhân sự trong tháng 1 ở mức cao nhất kể từ cuộc Đại suy thoái, trong khi số vị trí tuyển dụng mở trong tháng 12 rơi xuống đáy thấp nhất kể từ năm 2020. Riêng tháng 1, giới phân tích chỉ kỳ vọng mức tăng khiêm tốn khoảng 69.000 việc làm, với tỷ lệ thất nghiệp dự báo giữ ở 4,4% – sát đỉnh cao bốn năm là 4,5% ghi nhận vào tháng 11.

Tranh luận xung quanh báo cáo này không chỉ dừng ở khía cạnh kinh tế mà còn lan sang lĩnh vực chính trị. Việc Tổng thống Donald Trump gần đây sa thải người đứng đầu BLS tiền nhiệm và chỉ trích các con số “RẤT thiếu chính xác” khi lựa chọn người thay thế đã làm gia tăng mức độ soi xét đối với cơ quan thống kê này. Ông Trump cáo buộc số liệu bị thao túng vì mục đích chính trị, dù đa số các nhà kinh tế đều bác bỏ quan điểm đó.

Như ông Jed Kolko, nghiên cứu viên cao cấp tại Viện Kinh tế Quốc tế Peterson và cựu Thứ trưởng Thương mại Mỹ, phân tích: các điều chỉnh là hệ quả tất yếu của việc cân bằng giữa tính kịp thời và độ chính xác. “Các đợt điều chỉnh gây ra không ít hoang mang, đôi khi thổi bùng các thuyết âm mưu, thậm chí có người mất việc,” ông Kolko thừa nhận. “Nhưng nếu các điều chỉnh được thực hiện minh bạch, có dự báo trước và được giải trình đầy đủ, chúng sẽ khiến công chúng tin tưởng hơn vào thống kê chính thức.”

Vì vậy, báo cáo sắp tới mang hai vai trò song hành: cung cấp thông tin kinh tế then chốt cho giới hoạch định chính sách, đồng thời thử thách niềm tin của công chúng vào tính toàn vẹn của số liệu thống kê chính thức trong bối cảnh phân cực chính trị ngày càng sâu sắc.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Xét tổng thể tháng 1/2026, giá bạc tăng trưởng rất mạnh. Tuy nhiên, áp lực chốt lời lớn quanh vùng tâm lý 120 USD từ cuối tuần trước khiến nến tháng dù đóng cửa tăng nhưng rút đầu đáng kể, qua đó phần nào hạ nhiệt đà tăng nóng, chưa đủ cơ sở để khẳng định xu hướng đảo chiều tại thời điểm này.

RSI khung tháng đang nằm trong vùng quá mua, cho thấy các nhịp điều chỉnh hoặc tích lũy đi ngang trong ngắn hạn là diễn biến hợp lý để thị trường cân bằng lại động lượng.

Tổng thể, xu hướng tăng trên khung tháng vẫn được giữ, song tín hiệu quá mua đã xuất hiện. Trong bối cảnh biến động mạnh của bạc, quản trị vốn và kỷ luật giao dịch là yếu tố then chốt giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro từ các nhịp rung lắc lớn.



Triển vọng trung hạn vẫn tích cực, với mục tiêu xa hơn trong quý I/2026 có thể đạt tới 150 USD/oz.



Phân tích này dựa trên giả định tỷ lệ vàng/bạc sẽ quay về các đáy lịch sử dài hạn quanh vùng 30-40, từng xuất hiện vào các chu kỳ cao điểm của bạc (1983, 1998, 2011). Nếu vàng bước vào siêu chu kỳ tăng mạnh lên 7.000-8.000 USD/oz, chỉ cần tỷ lệ vàng/bạc giảm về mức trung tính 35 thì giá bạc đã hàm ý mức tăng rất lớn, phản ánh tính đòn bẩy cao của bạc so với vàng.



------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656