Ngoài việc giữ nguyên lãi suất cơ bản lần thứ ba liên tiếp, Fed còn phát đi cảnh báo rủi ro kép từ các chính sách thuế mới, có thể đẩy lạm phát tăng và làm suy yếu thị trường lao động.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tiếp tục giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 5/2025, đánh dấu lần thứ ba liên tiếp cơ quan này duy trì mức lãi suất cơ bản trong khoảng 4,25% – 4,5%. Tuy nhiên, trong tuyên bố mới nhất, Fed đã đưa ra cảnh báo rõ ràng hơn về các rủi ro kinh tế gia tăng, đặc biệt là từ các biện pháp thuế quan của Tổng thống Donald Trump, có thể đồng thời đẩy lạm phát lên cao và làm suy yếu thị trường lao động.

“Sự bất định trong triển vọng kinh tế đã gia tăng. Kể từ cuộc họp tháng 3, rủi ro về thất nghiệp và lạm phát đều tăng lên”, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhấn mạnh.

Mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn đang vận hành ở trạng thái “khỏe mạnh”, Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, cho rằng các mức thuế mới có thể khiến cả hai mục tiêu kép của Fed — ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm — bị đe dọa.

“Điều đúng đắn lúc này là chờ đợi thêm sự rõ ràng”, ông Powell tuyên bố trong buổi họp báo sau cuộc họp.

Rủi ro lạm phát và thất nghiệp cùng tăng, Fed tiếp tục giữ thế phòng thủ

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — đã tăng 2,3% trong tháng 3/2025 (so với cùng kỳ năm trước), vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 4/2025 giữ ở mức thấp 4,2%, cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn ổn định bất chấp biến động từ thương mại.

Tuy nhiên, nhiều khảo sát cho thấy niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng đang suy giảm rõ rệt, do lo ngại ảnh hưởng lâu dài từ các mức thuế cao mà chính quyền của ông Donald Trump áp lên hàng hóa nhập khẩu. Tổng thống Mỹ đã công bố gói thuế mới vào hôm 2/4, khiến rào cản thương mại của nền kinh tế lớn nhất thế giới đạt mức kỷ lục trong hơn một thế kỷ, dù phần lớn đã được tạm hoãn trong 90 ngày để đàm phán.

“Tôi không nhớ lần nào Fed đồng thời nâng mức độ rủi ro cho cả tăng trưởng và lạm phát rõ ràng như vậy”, ông Guy LeBas, chiến lược gia trưởng về thu nhập cố định tại Janney Montgomery Scott nhận định.

Dù GDP quý I/2025 của Mỹ đã suy giảm lần đầu sau ba năm, Fed cho rằng nguyên nhân chính là do hiệu ứng kỹ thuật từ việc doanh nghiệp nhập khẩu hàng loạt trước thời điểm áp thuế. Ông Powell nói: “Tình hình có vẻ rối rắm… nhưng chúng tôi hiểu chuyện gì đang diễn ra và nó sẽ không làm thay đổi chính sách hiện tại”.

Trên thị trường tài chính, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 0,03 điểm phần trăm còn 4,28%. Chứng khoán Mỹ gần như đi ngang trong phiên. Sau dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh mẽ của tháng 4, nhiều chuyên gia dự đoán Fed sẽ chưa bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất trước tháng 9.

Bất chấp các chỉ trích công khai từ Tổng thống Donald Trump — người từng gọi Chủ tịch Powell là “Ngài Chậm trễ” (Mr Too Late) và nhiều lần kêu gọi hạ lãi suất — Fed đã tiếp tục duy trì lập trường kiên nhẫn, theo dõi sát diễn biến kinh tế trước khi hành động.

Theo Tạp chí Doanh nghiệp hội nhập