Tuần qua, giá ngô CBOT dao động quanh vùng 4,44 USD/giạ, phản ánh trạng thái giằng co của thị trường sau báo cáo cung – cầu mới nhất từ USDA. Dù chưa có cú hích đủ mạnh để bứt phá, nhưng mặt bằng giá hiện tại cho thấy ngô đang được nâng đỡ bởi bức tranh cung – cầu thắt chặt dần.

1. USDA điều chỉnh cung – cầu theo hướng “bullish” nhẹ

Trong báo cáo WASDE mới nhất, USDA đã hạ sản lượng ngô toàn cầu 3 triệu tấn, xuống còn 1.283 triệu tấn. Đáng chú ý hơn, nhu cầu lại được điều chỉnh tăng mạnh:

• Tiêu thụ nội địa toàn cầu: 1.297 triệu tấn – mức cao kỷ lục

• Xuất khẩu toàn cầu: 205 triệu tấn

Sự kết hợp giữa sản lượng giảm và nhu cầu tăng đã kéo tồn kho cuối kỳ xuống còn 279 triệu tấn, thấp hơn năm trước. Dù mức tồn kho này chưa rơi vào trạng thái khan hiếm, nhưng rõ ràng đã thu hẹp biên an toàn của thị trường, qua đó tạo nền hỗ trợ trung hạn cho giá ngô.

2. Thương mại toàn cầu: Mỹ và Argentina chiếm ưu thế

Ở khía cạnh thương mại, Mỹ và Argentina hiện là hai nguồn chào bán ngô có giá cạnh tranh nhất trên thị trường quốc tế. Điều này giúp ngô Mỹ duy trì lợi thế trong các gói thầu xuất khẩu, đặc biệt trong bối cảnh người mua tìm kiếm nguồn cung ổn định trước khi vụ mới Nam Mỹ được thu hoạch rộ.

Trong khi đó, thị trường cũng đang theo dõi sát:

• Tiến độ vụ mới tại Nam Mỹ, yếu tố có thể gia tăng nguồn cung trong quý tới

• Khả năng xuất khẩu của Ukraine chậm lại, nếu các rủi ro logistics và địa chính trị gia tăng

3. Xuất khẩu Mỹ: Tín hiệu biến động nhưng vẫn là “la bàn” thị trường

Doanh số xuất khẩu ngô Mỹ tuần kết thúc ngày 4/12 được ước tính trong khoảng 1.200 – 2.400 nghìn tấn, so với mức 1.793 nghìn tấn của tuần trước. Con số này cho thấy nhịp mua có thể biến động theo tuần, song xuất khẩu vẫn là chỉ báo quan trọng mà thị trường sử dụng để đánh giá sức khỏe nhu cầu thực.

Nếu doanh số duy trì trong vùng cao của dự báo, giá ngô sẽ có thêm động lực giữ vững vùng hỗ trợ hiện tại.