Tốc độ tăng trưởng kinh tế Trung Quốc đã chậm lại xuống mức yếu nhất trong một năm vào quý III, đạt 4,8%. Nhu cầu nội địa mong manh khiến nền kinh tế này phụ thuộc nặng nề vào hoạt động của các nhà máy xuất khẩu, làm dấy lên lo ngại về sự mất cân bằng cấu trúc ngày càng sâu sắc.

Tăng trưởng GDP: phụ thuộc vào xuất khẩu

Mặc dù tốc độ tăng trưởng 4,8% đáp ứng kỳ vọng và giúp Trung Quốc đi đúng hướng để đạt mục tiêu khoảng 5% trong năm nay, sự phụ thuộc vào nhu cầu bên ngoài trong bối cảnh căng thẳng thương mại với Washington khiến tốc độ này khó duy trì.

Sức mạnh xuất khẩu: sản lượng công nghiệp tăng lên mức cao nhất trong ba tháng (6,5% so với cùng kỳ năm trước) vào tháng chín, vượt dự báo.

Đa dạng hóa thị trường: Trung Quốc đã thành công trong việc chuyển hướng xuất khẩu, bù đắp cho sự sụt giảm 80-90% đơn hàng từ Mỹ. Doanh số xuất khẩu sang Mỹ giảm 27% vào tháng trước, nhưng lô hàng đến Liên Minh Châu Âu, Đông Nam Á và Châu Phi lần lượt tăng 14%, 15,6% và 56,4%.

Cạnh tranh tàn khốc: tuy nhiên, sự phụ thuộc này dẫn đến sự cạnh tranh gay gắt về giá ở thị trường nước ngoài, buộc các nhà sản xuất phải cắt giảm lợi nhuận, lương và thậm chí là việc làm để giành đơn hàng.

Nhu cầu nội địa yếu và khủng hoảng bất động sản

Sức mạnh xuất khẩu che giấu sự yếu kém rõ rệt trong nước, nơi nhu cầu tiêu dùng và đầu tư giảm sút.

Bán lẻ chậm lại: doanh số bán lẻ chậm lại xuống mức thấp nhất trong 10 tháng, đạt 3,0%.

Khủng hoảng bất động sản: giá nhà mới giảm với tốc độ nhanh nhất trong 11 tháng vào tháng chín, khiến người tiêu dùng cảm thấy kém giàu có hơn. Đầu tư vào lĩnh vực bất động sản tiếp tục giảm 13,9% so với cùng kỳ năm trước trong ba quý đầu năm.

Nhận định: Julian Evans-Pritchard, nhà phân tích của Capital Economics, nhận định mô hình tăng trưởng quá phụ thuộc vào xuất khẩu này "không bền vững" nếu chính quyền không có các biện pháp chủ động hơn để hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng.

Kế hoạch phát triển 5 năm và thách thức chính sách

Cuộc họp quan trọng của Đảng Cộng sản Trung Quốc trong tuần này sẽ thảo luận về kế hoạch phát triển 5 năm tiếp theo.

Ưu tiên công nghệ và an ninh: mặc dù cuộc họp có thể đưa ra cam kết thúc đẩy nhu cầu nội địa, trọng tâm chính vẫn là đột phá công nghệ và nâng cấp khu phức hợp công nghiệp như một ưu tiên an ninh quốc gia. điều này có thể khiến các nguồn lực kinh tế tiếp tục đổ vào sản xuất, hy sinh lợi ích của hộ gia đình.

Đòn bẩy đất hiếm: Trung Quốc cũng đang sử dụng vị thế gần như độc quyền trong sản xuất đất hiếm để mặc cả với Washington, dù điều này đã khiến ông Trump đe dọa áp thêm 100 điểm phần trăm thuế quan.

Triển vọng kích thích và khả năng chịu đựng

Tổng tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc đạt 5,2% trong giai đoạn tháng giêng - tháng chín.

Khả năng kích thích: nếu nền kinh tế chệch hướng mục tiêu trong quý IV, chính sách có thể là đẩy nhanh đầu tư cơ sở hạ tầng, đặc biệt khi đầu tư tài sản cố định đã giảm 0,5%.

Lợi thế chịu đựng: Yuan Yuwei, giám đốc quỹ phòng hộ tại Water Wisdom Asset Management, nhận định: "Tương đối mà nói, Trung Quốc đang ở vị thế tốt hơn Mỹ... Trung Quốc có thể chịu đựng lâu hơn Mỹ trước những cú sốc kinh tế.

Theo: Reuters