Nhận định trước thềm FOMC 10/12/2025: Xác suất cắt 25bps đang áp đảo, thị trường chờ “dot plot” để định hướng

Dựa trên dữ liệu thị trường và các mô hình dự báo mới nhất, FOMC dự kiến cắt giảm 25 basis points trong cuộc họp đêm nay, đưa lãi suất quỹ liên bang về 3.50%–3.75%. Xác suất cho kịch bản này đang dao động 85-89%, theo CME FedWatch và Polymarket cho thấy thị trường gần như đã “price in” quyết định nới lỏng nhẹ.

Những yếu tố chính củng cố dự báo cắt 25bps

1. Thị trường lao động yếu đi

Các báo cáo việc làm gần đây ghi nhận:

Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp nhích lên

Tốc độ tuyển dụng chậm lại

Điều này khiến Fed có lý do giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng mà không lo lạm phát tái bùng phát.

2. Lạm phát ổn định quanh 2%

Dù CPI và PCE đã quay về gần mục tiêu, một số rủi ro tăng trưởng vẫn hiện hữu.
Ngay cả các thành viên “diều hâu” như Christopher Waller cũng bắt đầu ủng hộ việc nới lỏng sớm — cho thấy nội bộ Fed đang tiến gần hơn tới đồng thuận chung.

3. Các kịch bản còn lại ít khả năng

Giữ nguyên lãi suất: ~10–15%

Cắt 50bps: <10%
Dù một vài thành viên FOMC nhắc đến khả năng “cắt mạnh”, đa số vẫn theo hướng giảm từ tốn để tránh gây sốc thị trường.

Tâm điểm: Dot Plot và thông điệp năm 2026

Điều thị trường muốn thấy tối nay không chỉ là mức cắt, mà là đường đi tiếp theo.

Biểu đồ dot plot mới có thể tiết lộ:

Ít đợt cắt giảm hơn trong năm 2026

Khả năng Fed duy trì lãi suất trung tính ở mức cao hơn dự báo trước

Quan điểm “thận trọng nhưng không quá cứng” tùy thuộc cách Chủ tịch Powell diễn giải

NDT quan tâm cần lưu ý: Sự không chắc chắn về sức bền của tăng trưởng và rủi ro địa chính trị khiến Fed khó cam kết chu kỳ cắt sâu, dù áp lực nới lỏng là có thật.

Lịch công bố

2:00 PM (2:00 sáng 11/12 giờ Việt Nam): Công bố lãi suất + dot plot

2:30 PM: Họp báo Powell - sự kiện quyết định hướng đi của USD, vàng, chứng khoán và trái phiếu.

Nhận định xu hướng của Kim loại: Vàng - Bạc

VÀNG (Gold): Xu hướng tăng vẫn giữ vững - chờ tín hiệu từ dot plot

Xu hướng chính: TĂNG

Vàng đang giao dịch quanh 4.200 USD/oz, với lực mua duy trì ổn định trước cuộc họp FOMC.

Động lực chính vẫn đến từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, rủi ro Fed nghiêng dovish hơn khi nhân sự mới (ứng viên Kevin Hassett) được thị trường kỳ vọng sẽ “mềm tay”.