Những phát biểu mới nhất của Tổng thống Mỹ Donald Trump cho thấy Nhà Trắng không tỏ ra lo ngại trước đà suy yếu của đồng đô la Mỹ, qua đó vô tình làm trầm trọng thêm áp lực bán trên thị trường tiền tệ và gia tăng bất ổn đối với dòng vốn quốc tế.

Phát biểu với báo giới tại bang Iowa hôm thứ Ba, ông Trump khẳng định ông không lo lắng về việc đồng USD giảm giá. “Không, tôi nghĩ điều đó thật tuyệt vời. Hãy nhìn vào hoạt động kinh doanh mà chúng ta đang làm – đồng đô la đang hoạt động rất tốt,” Tổng thống Mỹ nói. Những bình luận này được thị trường hiểu như một tín hiệu chấp nhận, thậm chí dung túng, cho xu hướng suy yếu của đồng tiền dự trữ toàn cầu.

Đồng USD chịu áp lực mạnh nhất kể từ năm 2022

Ngay sau phát biểu của ông Trump, chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index tiếp tục giảm tới 1,2%, với đồng USD suy yếu so với toàn bộ các đồng tiền chủ chốt, trước khi ổn định phần nào trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư. Chỉ số Dollar Gauge theo đó rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Đây là đợt suy yếu mạnh nhất của đồng USD kể từ giai đoạn Mỹ triển khai các biện pháp thuế quan khiến thị trường toàn cầu chao đảo vào năm ngoái. Giới đầu tư lo ngại rằng thông điệp chính sách thiếu nhất quán của chính quyền Trump có thể khiến dòng vốn nước ngoài dần rút khỏi thị trường Mỹ, làm xói mòn vai trò trung tâm của đồng USD trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Biểu đồ khung tháng DXY

Tín hiệu “bật đèn xanh” cho giao dịch bán USD

Trong nhiều năm, ông Trump thường xuyên cáo buộc các quốc gia khác cố tình phá giá tiền tệ để hỗ trợ xuất khẩu. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cũng nhiều lần nhấn mạnh sự khác biệt giữa “giá trị kinh tế thực” của đồng USD và vai trò của nó như một đồng tiền dự trữ. Trong bối cảnh đó, phát biểu mới nhất của Tổng thống Mỹ được giới giao dịch xem như tín hiệu cho phép thị trường tiếp tục bán USD.

“Nhiều thành viên trong nội các của ông Trump mong muốn một đồng đô la yếu hơn để cải thiện sức cạnh tranh của hàng hóa Mỹ,” ông Win Thin, Kinh tế trưởng tại Ngân hàng Nassau, nhận định. “Đây là một rủi ro có tính toán. Đồng tiền yếu có thể mang lại lợi ích trong ngắn hạn, cho đến khi mọi thứ trở nên hỗn loạn.”

Chính sách khó đoán làm lung lay niềm tin nhà đầu tư

Áp lực lên đồng USD không chỉ đến từ yếu tố tiền tệ, mà còn phản ánh rủi ro chính sách ngày càng gia tăng từ phía Mỹ. Trong thời gian ngắn, chính quyền Trump đã liên tục đưa ra những động thái gây tranh cãi: đe dọa chiếm đóng Greenland, gia tăng áp lực lên tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), thúc đẩy cắt giảm thuế làm trầm trọng thêm thâm hụt ngân sách, và phong cách lãnh đạo làm gia tăng phân cực chính trị nội bộ.

Đáng chú ý, đà giảm của đồng USD diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng và thị trường kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất – những yếu tố vốn được xem là hỗ trợ cho đồng tiền này. Việc ông Trump liên tục kêu gọi lãi suất thấp hơn càng làm dấy lên lo ngại về áp lực chính trị đối với chính sách tiền tệ, qua đó làm suy yếu niềm tin vào USD.

Dòng tiền dịch chuyển sang vàng và tài sản thay thế

Sự suy yếu kéo dài của đồng USD đã thúc đẩy dòng tiền tìm đến các kênh lưu trữ giá trị thay thế, nổi bật là vàng. Giá vàng liên tục lập đỉnh mới trong bối cảnh nhà đầu tư triển khai “debasement trade” – chiến lược phòng vệ trước nguy cơ suy giảm giá trị tiền tệ. Đồng thời, dòng vốn cũng đang chảy mạnh vào các quỹ thị trường mới nổi, phản ánh xu hướng đa dạng hóa khỏi tài sản Mỹ mà một số chuyên gia gọi là “sự rút lui thầm lặng”.

Theo Bloomberg, mức phí bảo hiểm đối với các quyền chọn ngắn hạn hưởng lợi từ đà suy yếu của USD đã lên cao nhất kể từ khi dữ liệu được ghi nhận vào năm 2011. Kỳ vọng tích cực đối với các đồng tiền khác cũng đạt mức cao nhất trong nhiều tháng, tương đương giai đoạn sau khi Mỹ áp thuế quan hồi tháng Tư.

Khối lượng giao dịch trên thị trường tiền tệ cũng tăng vọt. Riêng ngày thứ Hai, giá trị giao dịch thông qua Depository Trust & Clearing Corporation đạt mức cao thứ hai trong lịch sử, chỉ sau phiên giao dịch ngày 3/4/2025.

Góc nhìn chiến lược

Theo bà Tatiana Darie, chiến lược gia vĩ mô của Bloomberg Markets Live, mức giảm hiện tại của đồng USD có phần “quá đà” nếu xét đến chênh lệch lãi suất vẫn còn tương đối thuận lợi. Tuy nhiên, bà cho rằng các phát biểu của ông Trump đã làm nổi bật những rủi ro tiềm ẩn có thể tiếp tục gây áp lực lên đồng tiền này, đồng thời khuyến khích nhà đầu tư tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn hơn.

Trong nhiều năm, ông Trump luôn thể hiện quan điểm mâu thuẫn về đồng USD – vừa đề cao sức mạnh của nó trong đàm phán quốc tế, vừa nhấn mạnh lợi ích của một đồng tiền yếu đối với sản xuất và xuất khẩu. Kể từ khi ông nhậm chức, chỉ số USD của Bloomberg đã giảm gần 10%, và thị trường đang ngày càng đặt cược vào kịch bản đồng đô la tiếp tục suy yếu trong thời gian tới.

Cơ hội đầu tư đối với thị trường hàng hóa

Việc USD suy yếu sâu đang mở ra dư địa thuận lợi cho thị trường hàng hóa, đặc biệt với các mặt hàng được định giá bằng đồng đô la. Trong bối cảnh này, khả năng cao thị trường hàng hóa sẽ bước vào một nhịp tăng đáng chú ý trong thời gian tới.

Tiêu biểu sáng nay sau khi mở phiên giá vàng tiếp tục vượt vùng đỉnh 5100$/1 ounce, cùng với đó bạc tăng phi mã hơn 7%.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ĐẦU TƯ HÀNG HÓA - SỞ GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM

Liên hệ tư vấn: 0842861942 - Quang Anh 

Mở tài khoản HCT: https://hct.vn/motk?mid=01201665