CTCP Tập đoàn Thép Tiến Lên (HoSE: TLH) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2024, ghi nhận một bức tranh kinh doanh đầy thách thức khi doanh thu thuần giảm mạnh và lợi nhuận lao dốc. Cụ thể, doanh thu thuần của công ty trong quý đạt 1.777 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, áp lực cạnh tranh gay gắt và sự suy yếu của thị trường thép khiến Thép Tiến Lên buộc phải bán hàng dưới giá vốn, dẫn đến khoản lỗ gộp lên tới 209 tỷ đồng. Trong khi đó, cùng kỳ năm 2023, dù biên lợi nhuận thấp, công ty vẫn ghi nhận lãi gộp 33 tỷ đồng.

Sau khi trừ đi các chi phí hoạt động, Thép Tiến Lên báo lỗ sau thuế 323 tỷ đồng trong quý IV, đánh dấu một trong những quý kinh doanh kém hiệu quả nhất trong lịch sử công ty.

Kết quả kinh doanh cả năm 2024: Mức lỗ kỷ lục

Lũy kế cả năm 2024, công ty đạt doanh thu thuần 6.305 tỷ đồng, gần sát kế hoạch năm là 6.500 tỷ đồng. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán lại tăng lên 6.603 tỷ đồng, khiến lãi gộp âm 298 tỷ đồng.

Hệ quả là Thép Tiến Lên ghi nhận khoản lỗ ròng lên tới 598 tỷ đồng – mức lỗ lớn nhất kể từ khi công ty niêm yết trên sàn chứng khoán. Trước đó, năm 2023, dù kinh doanh không quá khởi sắc, doanh nghiệp vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế dương 4 tỷ đồng.

Mức lỗ nặng nề này cho thấy những khó khăn chung của ngành thép, khi giá nguyên liệu biến động mạnh, nhu cầu xây dựng suy giảm và áp lực cạnh tranh gia tăng. Thực tế, nhiều doanh nghiệp thép lớn khác như Hòa Phát (HPG), Nam Kim (NKG) hay Hoa Sen (HSG) cũng phải đối mặt với tình trạng sụt giảm lợi nhuận nghiêm trọng trong năm vừa qua.

Áp lực tài chính: Dòng tiền căng thẳng, nợ vay cao

Tính đến ngày 31/12/2024, tổng tài sản của Thép Tiến Lên đạt 3.932 tỷ đồng, giảm 196 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, lượng tiền mặt giảm 168 tỷ đồng, chỉ còn 102 tỷ đồng – mức khá thấp so với quy mô hoạt động của công ty.

Một phần đáng kể tài sản của Thép Tiến Lên vẫn nằm ở hàng tồn kho với giá trị 2.573 tỷ đồng, phản ánh tình trạng tiêu thụ chậm và áp lực giảm giá bán. Ngoài ra, khoản đầu tư vào CTCP Thép Bắc Nam cũng giảm từ 110 tỷ đồng xuống còn 93 tỷ đồng do hoạt động kinh doanh không hiệu quả.

Về cơ cấu nguồn vốn, nợ phải trả của công ty ở mức 2.674 tỷ đồng, trong đó nợ vay chiếm tới 76%, tương đương 2.038 tỷ đồng. Với tình hình kinh doanh khó khăn và khoản lỗ lớn trong năm 2024, lợi nhuận lũy kế chưa phân phối của công ty đã giảm từ 563 tỷ đồng xuống còn âm 23 tỷ đồng, đánh dấu sự suy yếu rõ rệt về năng lực tài chính.

Đầu tư chứng khoán thất bại: Cái giá của việc lấn sân

Ngoài mảng kinh doanh cốt lõi là thép, Thép Tiến Lên còn mở rộng đầu tư sang lĩnh vực chứng khoán, nhưng kết quả không mấy khả quan. Tính đến cuối năm 2024, công ty đang nắm giữ danh mục cổ phiếu trị giá 46,7 tỷ đồng nhưng ghi nhận khoản lỗ 5,5 tỷ đồng, tương đương mức giảm 12% giá trị đầu tư. Trong đó, cổ phiếu VND mất giá 2,5 tỷ đồng, DGC giảm 0,8 tỷ đồng.

Trước đó, trong năm 2022, công ty cũng từng đầu tư 105,6 tỷ đồng vào các mã như SHB, VIX, IJC, nhưng kết quả là khoản lỗ lên tới 62,9 tỷ đồng (-60%). Sau nhiều biến động, doanh nghiệp đã cắt lỗ toàn bộ danh mục này vào năm 2023, nhưng có vẻ như chiến lược tái đầu tư vẫn chưa mang lại hiệu quả.

Cổ phiếu TLH: Từ đỉnh cao xuống vực sâu

Thép Tiến Lên là một trong những doanh nghiệp thép có lịch sử lâu đời, thành lập từ năm 1988 và từng ghi dấu ấn mạnh mẽ trên thị trường.

Trong giai đoạn bùng nổ của ngành thép năm 2021, cổ phiếu TLH từng đạt đỉnh 21.000 đồng/cp, đưa vốn hóa công ty vượt 2.300 tỷ đồng. Tuy nhiên, kể từ đó, giá cổ phiếu liên tục lao dốc. Chốt phiên giao dịch ngày 24/1/2025, TLH chỉ còn 4.360 đồng/cp, tương đương vốn hóa 490 tỷ đồng – giảm gần 80% so với thời kỳ đỉnh cao.

Nhìn chung, với những thách thức hiện tại, Thép Tiến Lên sẽ cần một chiến lược tái cơ cấu mạnh mẽ để phục hồi, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường thép chưa có dấu hiệu khởi sắc và áp lực tài chính ngày càng gia tăng.

Đọc thêm:

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời