Lúa mì tiếp tục chịu sức ép từ các vụ mùa lớn tại Argentina, Australia và triển vọng Nga; đậu tương giằng co khi xuất khẩu Mỹ yếu nhưng Nam Mỹ tiềm ẩn rủi ro; ngô nổi bật nhờ xuất khẩu Mỹ tăng mạnh và dòng tiền đầu cơ quay lại mua ròng.

Thị trường lúa mì

Các vụ thu hoạch lớn đang diễn ra ở Argentina và Australia tiếp tục bơm thêm nguồn cung lúa mì ra thị trường. Trong khi đó  Nga dự báo có thể đạt vụ mùa rất lớn 90 triệu tấn trong năm tới, theo giới chức nước này.

Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) cho biết hôm thứ Tư, các nhà xuất khẩu Mỹ đã hủy bán 132.000 tấn lúa mì trắng của Mỹ cho Trung Quốc. Lý do chưa rõ, nhưng giới giao dịch cho rằng lúa mì Argentina đang có giá rẻ hơn.

Tuy nhiên, áp lực nguồn cung từ vụ thu hoạch Argentina phần nào được giảm bớt bởi kỳ vọng mưa gây thiệt hại sẽ khiến nước này xuất khẩu lúa mì làm thức ăn chăn nuôi sang châu Á nhiều hơn và xuất khẩu lúa mì xay xát sang châu Phi ít hơn.

Tổ chức tư vấn Expana dự báo sản lượng lúa mì mềm của EU sẽ giảm 6,2% xuống 128,3 triệu tấn trong niên vụ 2026/27, sau vụ mùa bội thu của niên vụ này.

Theo các thương nhân, các quỹ hàng hóa đã mua ròng lúa mì trong ngày thứ Năm — lần đầu tiên trong một tuần.

Diện tích lúa mì vụ đông của Mỹ trong vùng hạn hán tăng 2% lên 36% và có thể còn tăng đến cuối năm.

Dòng tiền quỹ đầu cơ tính đến hết ngày 02/12 mua ròng khoảng 10.000 hợp đồng tại Chicago, 4.000 tại KC và gần 2.000 tại MIAX, kéo tổng vị thế bán ròng gộp xuống còn 81.641 hợp đồng, mức thấp nhất 13 tháng, dù có dấu hiệu họ đang quay lại tăng bán trong vài tuần gần đây.

Xuất khẩu hàng tuần tại Hoa Kỳ đạt 17 triệu giạ, đưa lũy kế cam kết lên 696 triệu giạ, tăng 23% so với cùng kỳ, vượt dự báo USDA (+9%).

Thị trường đậu tương

Xuất khẩu đậu tương Hoa Kỳ hàng tuần đạt 41 triệu giạ, đưa lũy kế cam kết lên 802 triệu giạ, giảm 39% so với cùng kỳ (USDA dự báo giảm 13%). Doanh số chủ yếu đến từ Trung Quốc gần 19 triệu giạ, Ai Cập 11 triệu giạ và Mexico 7 triệu giạ; USDA cũng thông báo bán nhanh 114.000 tấn (4,2 triệu giạ) cho điểm đến chưa xác định.

Khô đậu bán 436.000 tấn, nâng lũy kế cam kết lên 7,593 triệu tấn, tăng 4% so với cùng kỳ (gần mức USDA dự báo +5%). Dầu đậu bán 56 triệu pound, nâng lũy kế cam kết lên 438 triệu pound, giảm 52% so với cùng kỳ (USDA dự báo -64%). Tính đến 27/11, cộng các thông báo bán nhanh, lượng bán đã biết cho Trung Quốc đạt khoảng 4,8 triệu tấn.

Nhiều lô dầu đậu nành Argentina dự kiến xuất sang Ấn Độ đã bị hủy hoặc lùi lịch vì giá dầu trong nước Ấn Độ đang rẻ hơn giá chào nhập khẩu. Theo giới ngành hàng, hơn 100.000 tấn giao gần đã bị hoãn/hủy (khoảng 20% lượng nhập khẩu trung bình tháng), do nguồn cung nội địa tăng và đồng rupee suy yếu.

Sản lượng đậu tương Argentina niên vụ 2025/26 theo phân tích của LSEG hiện vẫn giữ ở 46,9 triệu tấn (biên ước tính 45,8–48,1), nhưng rủi ro lớn nằm ở tiến độ gieo trồng chậm và nguy cơ khô hạn quay lại vùng Pampas. LSEG ước tính diện tích gieo khoảng 16,7 triệu ha, cao hơn số liệu của Rosario (16,4) nhưng thấp hơn Buenos Aires (17,6) trong khi USDA (WASDE tháng 12, công bố 9/12) vẫn dự báo sản lượng Argentina ở 48,5 triệu tấn.

Theo ANEC, Brazil dự báo xuất khẩu tháng 12 tăng nhẹ so với ước tính tuần trước với đậu tương 3,57 triệu tấn (tuần trước 3,33), khô đậu tương 2,0 triệu tấn (1,83) và ngô 6,35 triệu tấn (6,30).

Theo Gapki, tháng 10 Indonesia ghi nhận xuất khẩu dầu cọ tăng mạnh lên 2,796 triệu tấn, so với 2,2 triệu tấn trong tháng 9. Cùng lúc, sản lượng tăng lên 4,757 triệu tấn (từ 4,298), tồn kho giảm còn 2,333 triệu tấn (từ 2,592). Tiêu thụ nội địa cũng tăng lên 2,227 triệu tấn (từ 2,053), trong đó lượng dùng cho nhiên liệu sinh học tăng lên 1,2 triệu tấn (từ 1,07).

Malaysia đang kêu gọi EU xếp nước này vào nhóm “rủi ro thấp” trong các quy định chống phá rừng (EUDR), trong bối cảnh EU đã lùi thời hạn áp dụng thêm 1 năm và nới một số yêu cầu bị cho là gây gánh nặng hành chính, ảnh hưởng thương mại.

Thị trường ngô

Dòng tiền đầu cơ đang cải thiện khi tính hết ngày 02/12, các quỹ đầu cơ mua 34.000 hợp đồng, đưa vị thế ròng trở lại mua ròng khoảng 23.000 hợp đồng.

Tại Mỹ, diện tích ngô nằm trong vùng hạn hán tăng 1% lên 32% trong tuần qua.

Xuất khẩu ngô Hoa Kỳ tiếp tục là điểm sáng. Doanh số tuần kết thúc 20/11 đạt 71 triệu giạ, nâng lũy kế cam kết lên 1,746 tỷ giạ, tăng 30% so với cùng kỳ, vượt xa mức USDA dự báo tăng 12%. Lũy kế hiện đạt 55% mục tiêu USDA, cao hơn trung bình lịch sử khoảng 45%, Nhật Bản và Mexico mua 18 triệu giạ, Colombia và Mexico mua thêm 7–8 triệu giạ mỗi nước.

Trung Quốc nhập 560.000 tấn ngô trong tháng 11/2025 (từ Brazil) dù tăng 87% so với tháng 11/2024, lũy kế năm vẫn chỉ 1,85 triệu tấn, giảm 86% so với cùng kỳ.

EU nâng dự báo sản lượng ngô 2025/26 thêm 0,2 triệu tấn lên 57,8 triệu tấn, cao hơn ước tính USDA 56,75 triệu tấn.