Thị trường vĩ mô ngày 05/05/2026: ghi nhận lệnh ngừng bắn giữa Mỹ–Iran vẫn được giữ vững dù căng thẳng còn tiềm ẩn và hoạt động quân sự vẫn diễn ra tại eo biển Hormuz. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy sự cải thiện rõ rệt ở thương mại, việc làm và bất động sản, dù lĩnh vực dịch vụ bắt đầu chậm lại và thị trường nhà ở tiếp tục phân hóa mạnh theo khu vực.

Mỹ–Iran duy trì ngừng bắn, căng thẳng vẫn âm ỉ

• Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Pete Hegseth xác nhận lệnh ngừng bắn vẫn còn hiệu lực

• Quyết định nối lại chiến tranh phụ thuộc vào Donald Trump

• Trump cho rằng Iran muốn đạt thỏa thuận tuy nhiên tồn tại mâu thuẫn nội bộ lớn trong Iran

• UAE đóng không phận trong 1 tuần, có ~20 máy bay tiếp nhiên liệu của Mỹ hoạt động trong đêm → Khả năng hỗ trợ 2 tàu khu trục di chuyển vào trong Hormuz

• 2 tàu khu trục Mỹ (USS Truxtun, USS Mason) đã đi qua Hormuz vào Vịnh Ba Tư

• Bị tàu nhỏ tấn công nhưng vẫn di chuyển thành công

• Hai tàu xuất hiện ngoài khơi Dubai 

• Tọa độ ngày 05/05:

• 25.4042, 54.7606

• 25.4562, 54.7382

• UAE tuyên bố Iran tiếp tục phóng tên lửa và drone lần 2

• Chưa có bằng chứng hình ảnh xác nhận

• Có khả năng UAE muốn kéo Mỹ quay lại tham chiến

• Không có tàu thương mại mới đi qua Hormuz trong ngày

• Các tàu bật AIS bị giới hạn trong hành lang phía Bắc do Iran kiểm soát

• Tình trạng giả mạo tín hiệu AIS diễn ra rộng rãi

• UKMTO xác nhận không có sự cố tàu trong 24h qua

• Maersk xác nhận tàu Alliance Fairfax (cờ Mỹ) đã được hộ tống qua Hormuz

• Tàu thứ hai: MT CS Anthem (Crowley Maritime)

PMI dịch vụ Mỹ chậm lại nhưng vẫn mở rộng

• S&P Global PMI dịch vụ

• Giảm từ 51.3 → 51.0

• Vẫn trên 50 (duy trì mở rộng)

• Doanh số bán giảm nhẹ

• ISM Services PMI

• Giảm từ 54.0 → 53.6 (dưới nhẹ dự báo 53.7)

• Nguyên nhân chính: đơn hàng mới giảm và áp lực giá cao

• Cấu phần ISM PMI

• Giá: 70.7 (giữ nguyên, dưới dự báo nhưng vẫn cao, cao nhất từ 08/2022)

• Việc làm: 48.0 (tăng từ 45.2 nhưng dưới 48.3 dự báo)

• Đơn hàng mới: 53.5 (giảm mạnh từ 60.6 tháng trước, dưới 57.3 dự báo )

→ Tổng thể: dịch vụ vẫn tăng trưởng nhưng động lực suy yếu

Thâm hụt thương mại cải thiện mạnh nhờ xuất khẩu

Cán cân thương mại tháng 3

• Thâm hụt: -60.30 tỷ USD (tốt hơn -61.00 tỷ dự báo)

• Tháng 2 điều chỉnh 57.30 tỷ USD -> -57.80 tỷ USD

Xuất khẩu

• +2.0% MoM lên 320.9 tỷ USD

• Hàng hóa: +3.1% lên 213.5 tỷ USD (kỷ lục)

• Động lực chính

• Hàng công nghiệp & nguyên liệu (+5.0 tỷ USD)

• Dầu thô (+2.8 tỷ USD)

• Sản phẩm dầu mỏ (+1.7 tỷ USD)

• Fuel oil (+1.6 tỷ USD)

• Nông sản (đậu nành) tăng mạnh

• Hàng tiêu dùng giảm (-1.7 tỷ USD)

Nhập khẩu

• +2.3% MoM lên 381.2 tỷ USD

• Hàng hóa: +3.6% lên 302.2 tỷ USD

• Capital goods đạt kỷ lục 120.7 tỷ USD

• Tăng mạnh ở:

• Linh kiện máy tính (+2.0 tỷ USD)

• Hàng công nghiệp (+2.1 tỷ USD)

• Hàng tiêu dùng (+2.4 tỷ USD)

• Ô tô & phụ tùng (+3.6 tỷ USD)

→ Nguyên nhân chính: doanh nghiệp tăng đầu tư vào AI và data center

• Cấu trúc thâm hụt:

Thị trường lao động Mỹ cải thiện mạnh

• JOLTS tháng 3: 6.866 triệu việc làm mở (gần sát 6.860 triệu dự báo)

• Tháng 2 sửa đổi 6.882 triệu → 6.922 triệu

• Theo ngành

• Giảm: dịch vụ chuyên môn & kinh doanh (-318K)

• Tăng: tài chính & bảo hiểm (+98K)

• Giảm nhẹ: giải trí & khách sạn

• Số lượng việc làm trong chính phủ và liên bang tiếp tục giảm

• 373K người thất nghiệp (cải thiện mạnh từ 649K người tháng 2)

• Tỷ lệ việc làm mở/người thất nghiệp giữ ở 0.9x

• Tuyển dụng: 5.554 triệu (+655K MoM)

• Tăng mạnh ở: Vận tải (+108K), Dịch vụ chuyên môn (+165K), Khách sạn & ăn uống (+124K)

• Giảm ở chính phủ liên bang (-7K)

• Tỷ lệ tuyển dụng: 3.5% (tăng từ 3.1%)

• Nghỉ việc: 3.171 triệu (+125K MoM)

• Tăng mạnh ở bất động sản & cho thuê (+19K)

• Tuyển dụng tăng +655K là mức mạnh nhất kể từ 04/2020, cao thứ 2 lịch sử
  → Nếu loại COVID: là mức cao nhất lịch sử

→ Thị trường lao động đang cải thiện rõ rệt

Bất động sản Mỹ phục hồi nhưng phân hóa mạnh

• Tháng 2: +8.9% MoM

• Tháng 3: +7.4% MoM

→ Phục hồi sau tháng 1 giảm mạnh (-17.6%)

• Theo năm: +3.3% YoY

→ Nhưng tổng SAAR vẫn thấp hơn mức tháng 12/2025

• Doanh số bán nhà mới tháng 3 (annualized) tăng lên 682K căn (vượt 652K dự báo, từ 583K tháng trước)

• Xu hướng dài hạn: doanh số nhà mới gần như đi ngang trong 3 năm qua

• Giá trung vị: giảm từ 407K → 387.4K

• Thấp nhất từ 07/2021

→ Khoảng cách giữa giá trung vị và trung bình ở mức cao kỷ lục

Thị trường nhà ở Mỹ phân hóa theo khu vực

• 20 thành phố lớn tại Mỹ, xếp hạng theo số tháng kể từ khi đạt đỉnh giá nhà lịch sử:

• 8 thành phố: đang ở đỉnh giá mới

• 5 thành phố: cách đỉnh ~1 năm

• 7 thành phố: vẫn dưới đỉnh 2022 (25–46 tháng)

• Sự phân hóa vẫn đang tồn tại

• Nhóm tăng giá: Chicago, New York City, Cleveland ghi nhận mức tăng giá +4–5%/năm

• Nhóm giảm giá: Tampa, Denver

• Từ 2022: Nhiều khu vực giảm 7%–13%

• San Francisco: -12.7%

• Seattle: -12.2%

• Las Vegas: -8.7%

• Phoenix: -8.4%

• San Diego: -7.4%

• Nguyên nhân chính: Sự khác biệt trong xây dựng

• Một số thị trường bùng nổ, số khác thiếu nguồn cung

• Giấy phép xây dựng

• Austin, Phoenix: +100% từ 2017

• Detroit, Chicago: <20%

• So sánh chu kỳ (2017–2022 vs 2022–2026):

• Phoenix: +105% → -3.3%

• Tampa: +96% → -1.6%

• New York: +47% → +25%

• Cleveland: +50% → +19%

→ Tăng mạnh trước → điều chỉnh mạnh sau

• Tổng lợi nhuận sau 9 năm (gần như giống nhau):

• Phoenix, Tampa, SF, Seattle: +81%

• New York, Chicago, Cleveland, Detroit: +77%

• Khác biệt:

• Một nhóm: tăng đều

• Nhóm còn lại: +85% tăng mạnh → -8% giảm

• Con số tổng thể đang che giấu sự khác biệt rất lớn giữa các thị trường nhà ở

• Chu kỳ giống nhau ở mọi nơi

  • Nhưng hoạt động xây dựng khác nhau

  • Dẫn đến kết quả giá nhà khác nhau giữa các khu vực