Thị trường vĩ mô ngày 10/03/2026: Xung đột Mỹ–Iran bước sang ngày thứ 10 với cường độ chiến dịch quân sự gia tăng, trong khi eo biển Hormuz vẫn bị gián đoạn một phần. Giá dầu biến động mạnh do rủi ro nguồn cung, dù sản lượng từ Venezuela tăng trở lại. Trong khi đó, dữ liệu thương mại Trung Quốc tăng trưởng kỷ lục và kinh tế Nhật Bản phục hồi mạnh trong quý IV.

Chiến sự Mỹ – Iran ngày thứ 10: chiến dịch tiếp tục leo thang

Diễn biến tại eo biển Hormuz

• Hormuz vẫn bị Iran tuyên bố đóng cửa
• Tuy nhiên ngày càng nhiều tàu tắt tín hiệu AIS và vượt qua eo biển
• Nguyên nhân: Nếu Iran kích hoạt radar, vị trí phòng thủ có thể bị máy bay Mỹ phát hiện và tấn công

→ Do đó khả năng các tàu vượt qua eo biển đang tăng lên.

• Sản lượng dầu của Venezuela tăng lên 1.16 triệu thùng/ngày

→ Khi nguồn cung bổ sung xuất hiện, thị trường có xu hướng chấp nhận rủi ro vận chuyển cao hơn để duy trì dòng dầu.

Diễn biến quân sự mới

• Hải quân Mỹ đã hộ tống một tàu chở dầu đi qua Hormuz, theo Bộ trưởng Năng lượng Mỹ Chris Wright
• Iran tuyên bố đã gài mìn dọc eo biển Hormuz
• Sân bay Kerman (Iran) bị tấn công
• Iran trả đũa bằng việc tấn công nhà máy lọc dầu Haifa (Israel) và căn cứ không quân Ramat David
• Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Pete Hegseth cho biết hôm nay là ngày tấn công dữ dội nhất của chiến dịch
• Cường độ không kích từ liên minh Mỹ–Israel được xác nhận đang gia tăng
• Tàu đổ bộ phụ trợ RFA Lyme Bay của Anh tại Gibraltar đã sẵn sàng triển khai tới Đông Địa Trung Hải

→ Mỹ và Israel vẫn duy trì ưu thế trên chiến trường và đang từng bước tiến tới mục tiêu chiến lược là mở lại eo biển Hormuz.

Trung Quốc: Xuất nhập khẩu hai tháng đầu năm tăng kỷ lục

• Thặng dư thương mại tháng 1 – 2 đạt 213.6 tỷ USD
• Cao hơn 117.4 tỷ USD dự báo
• Cao hơn 114.1 tỷ USD của tháng 12

→ Đây là mức cao nhất lịch sử cho giai đoạn đầu năm.

• Xuất khẩu tăng mạnh 21.8% YoY, cao hơn 7.1% kỳ vọng và 6.6% tháng 12

• Nhập khẩu tăng mạnh 19.8% YoY, cao hơn 6.3% kỳ vọng và 5,7% tháng 12

Xu hướng thương mại theo khu vực

• Xuất khẩu sang Mỹ giảm 11% YoY
• Xuất khẩu sang Châu Phi: tăng 50% YoY
• Xuất khẩu sang Châu Âu: tăng 27.8% YoY
• Đức: +31.3%
• Pháp: +31.9%
• Ý: +36.4%
• Xuất khẩu sang ASEAN: +29.4% YoY

• Xuất khẩu sang Việt Nam tiếp tục tăng

• Sau đó hàng hóa từ Việt Nam xuất khẩu mạnh sang Mỹ, cho thấy khả năng trung chuyển để né thuế Mỹ.

• Cơ cấu xuất khẩu của Trung Quốc tiếp tục dịch chuyển lên chuỗi giá trị cao hơn.
• Máy móc và điện tử: +27%
• Chip bán dẫn: +73%
• Ô tô: +67%

→ Cho thấy Trung Quốc vẫn duy trì lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực công nghệ cao.

Nhật Bản: GDP quý IV phục hồi mạnh

• GDP Q4 được điều chỉnh từ +0.2% lên +1.3% QoQ, cao hơn +0.2% dự báo và -2.3% trong quý III

• Nguyên nhân chính: Đầu tư doanh nghiệp tăng mạnh và tiêu dùng hộ gia đình được điều chỉnh tăng

Báo cáo ADP tuần tiếp tục tăng

• Trong 4 tuần (kết thúc ngày 21/02/2026), việc làm tư nhân tăng 15.5 nghìn/tuần
• Tuần trước điều chỉnh từ 12.75 nghìn → 12 nghìn
• Tuần 2 và tuần 3 tháng 2 ghi nhận tốc độ tăng nhanh nhất kể từ cuối tháng 11/2025

→ Cho thấy hoạt động tuyển dụng đang tăng tốc trở lại, trái ngược với dữ liệu việc làm yếu trước đó.

Đấu giá trái phiếu Mỹ kỳ hạn 3 năm thất bại

• Bộ Tài chính Mỹ tổ chức đấu giá 58 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 3 năm.
• FED đáo hạn 14.6 tỷ USD
• Lợi suất: 3.579%, hơn trước phiên: 3.568%
• Xuất hiện 1.1 bps tail, cho thấy nhu cầu yếu.
• Đây là lần tail đầu tiên kể từ tháng 8.

• Bid-to-cover: 2.55
• Phân bổ:
• Khối ngoại: 59.84%
• Khối nội: 20.66%
• Dealers: 19.5%

Doanh số bán nhà cũ tại Mỹ phục hồi

• Doanh số bán nhà cũ đạt 4.09 triệu căn YoY, cao hơn 3.89 triệu dự báo
  • Điều chỉnh dữ liệu tháng 1: 3.91 triệu → 4.02 triệu căn YoY
• Theo tháng, doanh số tăng 1.7% MoM, trái ngược -0.8% dự báo
• Tháng 1 được điều chỉnh từ -8.4% → -5.9% MoM