Thị trường vĩ mô ngày 10/11 chứng kiến loạt tín hiệu trái chiều: quan chức FED có ý kiến trái chiều về lạm phát; Quốc hội Mỹ tiến gần thỏa thuận mở cửa lại chính phủ; trong khi các đề xuất chi tiêu mới của Tổng thống Trump khiến vàng tăng mạnh do kỳ vọng bơm tiền trở lại nền kinh tế.

Phát biểu của quan chức FED

Miran - Thống đốc FED: “Lạm phát đang giảm”

• Dữ liệu đã cũ, lạm phát đang giảm

• Thị trường lao động đang yếu đi

• Ủng hộ cắt thêm 50 bps vào tháng 12

• PCE cốt lõi đang tiến gần hơn tới mức 2% mục tiêu

Musalem - FED St.Louis: “Lạm phát đang gần mức 3%”

• Lạm phát đang gần mức 3% hơn 2% mục tiêu

• Thị trường lao động đang hạ nhiệt

• FED có đủ thông tin để đưa ra quyết định về chính sách

• Chính sách tiền tệ gần mức trung lập

• Điều kiện tài chính đang thuận lợi

Daly - FED San Francisco: “Lạm phát giảm nhưng vẫn ở mức cao”

• Giá cả tăng do thuế quan không ảnh hưởng đến lạm phát

• Lạm phát giảm nhưng vẫn ở mức cao

• Không thấy lạm phát ở chi phí lao động

• Chính sách hiện tại đang hạn chế ở mức vừa phải

• Có thể đang trải qua cú sốc cầu tiêu cực ở thị trường lao động

Quốc hội Mỹ đủ phiếu mở cửa lại chính phủ

Hôm qua, 8 Thượng nghị sĩ Dân Chủ đã đồng ý gói tài trợ tạm thời (continuing resolution) để mở lại chính phủ

• Gia hạn ngân sách hoạt động hiện tại của chính phủ Mỹ đến 30/01/2026

• Đảm bảo nhân viên liên bang bị cho nghỉ tạm thời sẽ được quay trở lại làm việc và nhận lại lương bị mất (back pay)

• Ngăn chặn sa thải hàng loạt đến 30/01/2026

• Đảng Cộng Hòa hứa sẽ có bỏ phiếu riêng vào tháng 12 để quyết định về Affordable Care Act (ACA)

→ Thất bại lớn cho Đảng Dân Chủ khi nhận lại chỉ được “lời hứa” về tín dụng ACA, cử tri đang kêu gọi Chuck Schummer bị thay thế

• Hôm qua, vòng bỏ phiếu thủ tục được thông qua với 60 phiếu thuận

• Hạ Viện đảng Cộng Hòa đã đủ phiếu, sẽ bỏ phiếu trong hôm nay

→ Kỳ vọng chính phủ Mỹ sẽ mở cửa trở lại vào thứ Tư

Trump hứa cho dân tiền, giá vàng tăng mạnh

Tổng thống Mỹ Donald Trump đưa ra 4 ý tưởng về chính sách mới:

Dùng tiền thu được từ thuế quan cho mỗi người dân 2.000 USD 

→ Khó có thể xảy ra, chắc chắn sẽ tăng lạm phát và đi ngược lại với lời hứa dùng tiền tariffs để giảm bớt thâm hụt ngân sách

Vay thế chấp thời hạn 50 năm

Ý tưởng hay, làm giảm tiền trả thế chấp hàng tháng giúp người dân Mỹ dễ mua nhà hơn. Trong môi trường lạm phát ở kinh tế hiện đại thì việc tăng thời gian vay cho tài sản thực ở mức lãi suất không đổi (fixed rate) sẽ có lợi vì lạm phát và “xóa” nợ theo thời gian. Tuy nhiên khó có thể làm được

→ Đây không phải ý tưởng mới nhưng bên cho vay phải chịu rủi ro cao nên sẽ khó có thể thực hiện

Chuyển tiền từ tín dụng ACA trực tiếp vào tay người dân

Tiền sẽ được chuyển vào FSA hoặc HSA để tự mua bảo hiểm. Có thể là một thỏa thuận compromised giữa 2 đảng nhưng Dân Chủ khó có thể chấp nhận. Đây cũng sẽ chỉ là một biện pháp tạm thời, hiện tại bên Cộng Hòa cũng chưa có sự ủng hộ.

Thưởng cho nhân viên liên bang 10.000 USD nếu đi làm trong giai đoạn chính phủ Mỹ đóng cửa

Ai đi làm trong lúc đóng cửa chính phủ, khi mở cửa lại sẽ được thưởng 10.000 USD - Trump sẽ nghiêm túc thúc đẩy việc này nhưng cần sự đồng ý của Quốc Hội.

→ Cả 2 bên chắc chắn sẽ còn bất đồng dài về việc gia hạn tín dụng ACA nên chính phủ Mỹ có thể tiếp tục đóng cửa sau 30/01 → Trump sẽ muốn gia hạn dài nhất có thể sử dụng Continuing Resolution

Biện pháp này giúp: 

• Đẩy tiền vào bên trong nền kinh tế

• Khuyến khích đi làm trong giai đoạn đóng cửa, giảm bớt ảnh hưởng tới người dân → giảm áp lực phải thỏa thuận mở cửa

→ Thị trường nhìn thấy cả 4 ý tưởng đều là bơm tiền ra thị trường và chiếm tới gần 1.000 tỷ USD trong ngân sách kho bạc Mỹ → vàng +2.8% trong phiên 10/11. 

Trung Quốc tạm dỡ cấm xuất khẩu kim loại, phí cập cảng

• Trung Quốc tạm dỡ lệnh cấm xuất khẩu một số kim loại chiến lược quan trọng sang Mỹ và tạm dừng thu phí cảng

• Giấy phép mới có hiệu lực 1 năm, thay vì cấp cho từng lô hàng như trước

• Tuy nhiên, không dỡ bỏ hoàn toàn các hạn chế xuất khẩu ban hành tháng 4 và mở rộng tháng 10

• Một số lĩnh vực nhạy cảm như quốc phòng có thể không được cấp phép chung