Khi rủi ro địa chính trị chuyển hóa thành thực tế kinh tế, hệ quả của nó hiếm khi dừng lại trong phạm vi hẹp — và quyết định của Mỹ tham chiến tại Iran đang minh chứng rõ điều đó.

Kể từ cuối tháng hai, lực lượng Mỹ và Israel đã tiến hành các đợt không kích kéo dài nhằm vào Iran, khiến Lãnh tụ Tối cao Ayatollah Ali Khamenei cùng nhiều nhân vật cấp cao khác của chế độ thiệt mạng. Phản ứng của Tehran — bao gồm việc tấn công các đồng minh khu vực bằng máy bay không người lái và tên lửa đạn đạo, đồng thời đe dọa tuyến hàng hải chiến lược tại Eo biển Hormuz — đã nhanh chóng biến cuộc đối đầu quân sự thành biến cố kinh tế toàn diện. Dư chấn của nó hiện đã lan rộng khắp các thị trường năng lượng, sàn giao dịch chứng khoán, các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương và cả bàn ăn của các hộ gia đình Mỹ.

Eo biển Hormuz: “nút thắt” của kinh tế toàn cầu
Tâm điểm của cú sốc kinh tế lần này nằm ở Eo biển Hormuz, tuyến hàng hải hẹp nơi khoảng một phần năm nguồn cung dầu toàn cầu thường xuyên đi qua. Các lời đe dọa của Iran đối với tàu vận tải đã khiến lưu lượng giao thông qua eo biển sụt giảm mạnh kể từ khi xung đột bùng phát, kéo giá dầu thô tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2023.



Cú sốc nguồn cung càng trở nên nghiêm trọng khi nhiều cơ sở năng lượng then chốt trong khu vực bị tấn công. Trong đó có việc buộc phải đóng cửa cơ sở LNG lớn nhất của Qatar và một nhà máy lọc dầu lớn tại Saudi Arabia. Những diễn biến này đã thắt chặt thêm thị trường năng lượng toàn cầu vốn đã căng thẳng.

Tác động truyền dẫn sang người tiêu dùng Mỹ diễn ra nhanh chóng và đầy đau đớn. Giá xăng bán lẻ đã tăng lên 3,38 USD mỗi gallon vào cuối tuần trước, tăng 13% kể từ khi xung đột bắt đầu và là mức cao nhất trong cả hai nhiệm kỳ tổng thống của Donald Trump, theo dữ liệu từ GasBuddy.



Con số này không chỉ mang ý nghĩa kinh tế mà còn mang trọng lượng chính trị. Trong bối cảnh lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu của cử tri trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11, chi phí nhiên liệu tăng cao trở thành một mối đe dọa trực tiếp và dễ thấy đối với sức mua của các hộ gia đình.

Thị trường phản ứng — nhưng không đồng đều
Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một tuần đầy biến động. Chỉ số S&P 500 phục hồi phần nào sau cú bán tháo mạnh vào thứ Ba, nhưng nhanh chóng quay đầu giảm vào thứ Năm. Đến thứ Sáu, báo cáo việc làm yếu hơn kỳ vọng đã khép lại tuần giao dịch với mức giảm 2% — mức sụt giảm tệ nhất kể từ tháng 10.

Nhóm cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu nằm trong số các lĩnh vực chịu áp lực lớn nhất, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư rằng chi phí đầu vào tăng cao sẽ tiếp tục bào mòn chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng.



Trái ngược với chứng khoán, đồng USD vẫn giữ được sự ổn định tương đối. Với tư cách là quốc gia xuất khẩu ròng dầu và khí tự nhiên, Mỹ phần nào được “đệm đỡ” trước cú sốc lạm phát năng lượng đang gây sức ép nặng nề lên các nền kinh tế nhập khẩu dầu lớn như châu Âu, Anh và Nhật Bản.

Sự bền bỉ tương đối này đã củng cố sức hấp dẫn của đồng USD như một tài sản trú ẩn ngắn hạn, thu hút dòng vốn từ các nhà đầu tư đang tìm nơi ẩn náu trước môi trường vĩ mô toàn cầu ngày càng xấu đi.

Bài toán khó của Cục Dự trữ Liên bang
Đối với các nhà hoạch định chính sách tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cuộc xung đột đã bổ sung thêm tầng phức tạp không mong muốn. Giá năng lượng ở mức cao luôn mang theo xung lực lạm phát, có nguy cơ trì hoãn chu kỳ cắt giảm lãi suất mà thị trường đang kỳ vọng.

Báo cáo việc làm yếu bất ngờ vào thứ Sáu phần nào làm dịu kỳ vọng về lộ trình lãi suất, nhưng bức tranh tổng thể vẫn đầy mây mù. Một ngân hàng trung ương bị kẹt giữa tăng trưởng chậm lại và lạm phát dai dẳng do năng lượng thúc đẩy chính là kiểu “bẫy chính sách” có thể bào mòn niềm tin thị trường và kéo dài tình trạng bất định.



Kỳ vọng dài hạn
Tổng thống Donald Trump dự báo cuộc xung đột có thể kéo dài từ bốn đến năm tuần — dù ông cũng thừa nhận khả năng nó kéo dài lâu hơn đáng kể.

Đối với các nhà kinh tế, chính sự mơ hồ về thời gian này mới là biến số đáng lo ngại nhất. Thị trường năng lượng có thể hấp thụ cú sốc; nhưng điều mà nó khó định giá nhất chính là sự bất định kéo dài.

Càng lâu Eo biển Hormuz bị gián đoạn, thiệt hại mang tính cấu trúc đối với dòng chảy thương mại toàn cầu, chuỗi cung ứng và kỳ vọng lạm phát càng trở nên sâu sắc.

Cuộc chiến tại Iran ban đầu được mô tả như một chiến dịch quân sự có mục tiêu giới hạn. Nhưng dấu chân kinh tế của nó đang nhanh chóng mở rộng thành một biến cố có quy mô lớn hơn nhiều.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, xu hướng tháng của bạc đóng cây nến tháng 2 với cường độ tăng mạnh củng cố đà tăng trung - dài hạn chưa thay đổi ( biểu đồ khung tháng).

Khung kỹ thuật tuần, xu thế tăng áp đảo sau khi đã có tín hiệu xác nhận lực cầu trở lại quanh vùng hỗ trợ 70$ ở tuần trước nữa. Cây nến tuần trước đóng xanh với thân nến lớn và quan trọng vượt qua vùng kháng cự quan trọng quanh 90$ ( 90-92$)điều này càng gia tăng khả năng đà tăng sẽ tiếp tục mở rộng trong tuần này với các mục tiêu gần quanh 100-105$ trướ khi nghĩ đến mục tiêu đỉnh cũ.



Triển vọng trung hạn vẫn tích cực, với mục tiêu xa hơn trong quý I/2026 có thể đạt tới 150 USD/oz.



Phân tích này dựa trên giả định tỷ lệ vàng/bạc sẽ quay về các đáy lịch sử dài hạn quanh vùng 30-40, từng xuất hiện vào các chu kỳ cao điểm của bạc (1983, 1998, 2011). Nếu vàng bước vào siêu chu kỳ tăng mạnh lên 7.000-8.000 USD/oz, chỉ cần tỷ lệ vàng/bạc giảm về mức trung tính 35 thì giá bạc đã hàm ý mức tăng rất lớn, phản ánh tính đòn bẩy cao của bạc so với vàng.



------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656