Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lãi suất ở vùng cao 3,5%–3,75%, nhưng mức độ bất đồng nội bộ tăng mạnh, phản ánh áp lực chính sách ngày càng phức tạp trước lạm phát và rủi ro kinh tế.

Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất, đúng như kỳ vọng thị trường

Kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,5%–3,75%. Trước đó, thị trường gần như chắc chắn với kịch bản này, với xác suất dự báo lên tới 100%.

Đây cũng là lần thứ ba liên tiếp Fed không điều chỉnh lãi suất, sau chuỗi ba lần cắt giảm trong năm trước. Theo định hướng từ cuộc họp tháng 3, các quan chức Fed vẫn dự báo chỉ có thêm một đợt giảm lãi suất trong năm nay và một đợt nữa vào năm 2027, đưa lãi suất về mức trung lập khoảng 3,1%.

Mức độ chia rẽ nội bộ hiếm thấy

Điểm đáng chú ý nhất không nằm ở quyết định giữ nguyên lãi suất, mà ở mức độ bất đồng trong nội bộ Fed. Cuộc họp ghi nhận tỷ lệ bỏ phiếu 8–4, mức chia rẽ sâu sắc nhất kể từ năm 1992.

Thống đốc Stephen Miran tiếp tục phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất, kêu gọi cắt giảm thêm 0,25 điểm phần trăm nhằm hỗ trợ thị trường lao động.

Trong khi đó, ba quan chức gồm Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan lại phản đối cách diễn đạt trong thông cáo sau cuộc họp.

Cụ thể, họ không đồng tình với cụm từ “tiếp theo” trong câu: “Khi xem xét mức độ và thời điểm điều chỉnh tiếp theo đối với lãi suất mục tiêu, ủy ban sẽ đánh giá cẩn trọng các dữ liệu sắp tới, triển vọng kinh tế và cán cân rủi ro”, vì cho rằng điều này hàm ý Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất, trong khi rủi ro lạm phát hiện tại chưa cho phép phát đi tín hiệu nới lỏng.

Áp lực lạm phát và bài toán chính sách phức tạp

Trong thông cáo, Fed thừa nhận lạm phát vẫn ở mức cao, một phần do giá năng lượng toàn cầu tăng mạnh gần đây. Diễn biến này chịu tác động từ căng thẳng Trung Đông và các chính sách thương mại của Donald Trump.

Thông thường, Fed có thể bỏ qua các cú sốc giá mang tính tạm thời. Tuy nhiên, lần này, giới chức lo ngại đà tăng kéo dài có thể làm thay đổi kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng – yếu tố có ảnh hưởng sâu rộng đến toàn bộ nền kinh tế.

Thị trường hiện cũng đã điều chỉnh kỳ vọng, cho rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm, thậm chí kéo dài tới năm 2027.

Thị trường lao động và bài toán lãnh đạo Fed

Dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sự ổn định tương đối. Báo cáo việc làm tháng 3 ghi nhận thêm 178.000 việc làm mới, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3%. Số liệu từ ADP cũng cho thấy khu vực tư nhân vẫn tạo trung bình khoảng 40.000 việc làm mỗi tuần trong tháng 4.

Điều này khiến Fed rơi vào thế khó: lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, nhưng thị trường lao động chưa suy yếu đủ để biện minh cho việc nới lỏng chính sách.

Sự chú ý của thị trường hiện chuyển sang phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell, đặc biệt là khả năng ông có tiếp tục ở lại sau khi nhiệm kỳ kết thúc vào tháng 5.

Cùng thời điểm, Kevin Warsh – ứng viên do Tổng thống Trump đề cử – đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua và nhiều khả năng sẽ sớm được phê chuẩn. Điều này đặt ra câu hỏi ông Powell sẽ rời vị trí hay tiếp tục ở lại với vai trò thống đốc cho đến hết nhiệm kỳ năm 2028.

Nguồn: CafeF