Kết phiên giao dịch ngày 21/2/2025, cổ phiếu NVL của Tập đoàn Novaland bất ngờ tăng kịch trần, đạt 10.100 đồng/cp, chính thức quay trở lại mệnh giá sau một tháng.

Đây là phiên tăng mạnh nhất của NVL kể từ đầu tháng 11/2023, với khối lượng giao dịch bùng nổ lên hơn 26,4 triệu đơn vị. Sự phục hồi ấn tượng này phản ánh tâm lý tích cực của nhà đầu tư trước những tín hiệu lạc quan về triển vọng doanh nghiệp.

Tại mức giá hiện tại, vốn hóa của Novaland tăng lên 19.700 tỷ đồng, cho thấy niềm tin của thị trường vào khả năng hồi phục của một trong những doanh nghiệp bất động sản hàng đầu Việt Nam. Dù vậy, theo đánh giá của giới chuyên môn, đợt tăng 16,7% trong vòng một tháng qua chủ yếu mang tính kỹ thuật sau giai đoạn giảm sâu.

Hiện tại, NVL đang giao dịch với hệ số P/E chỉ 9,9 lần và P/B ở mức 0,5 lần, thấp hơn trung bình ngành và toàn thị trường. Tuy nhiên, hiệu quả kinh doanh của Novaland vẫn đang đối mặt với nhiều thách thức lớn.

Năm 2024, Novaland ghi nhận khoản lỗ gần 4.400 tỷ đồng, khiến các chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) đều âm, phản ánh sự suy giảm mạnh trong hiệu quả sử dụng vốn.

Đáng lo ngại hơn, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm hơn 5.900 tỷ đồng, cho thấy áp lực lớn đối với dòng tiền đầu tư và khả năng cân đối nợ của doanh nghiệp.

Tính đến cuối tháng 12/2024, tổng tài sản của Novaland đạt 238.200 tỷ đồng, trong đó tiền mặt và tiền gửi chỉ còn khoảng 4.600 tỷ đồng. Trong khi đó, dư nợ vay tài chính đã vượt 60.000 tỷ đồng, đặt ra bài toán lớn về áp lực tài chính.

Phần lớn tài sản của doanh nghiệp vẫn tập trung vào hàng tồn kho (146.600 tỷ đồng) và các khoản phải thu (70.700 tỷ đồng), chiếm đến 91,2% tổng tài sản. Điều này đồng nghĩa với việc Novaland cần đẩy mạnh triển khai các dự án để sớm thu hồi dòng tiền.

Một trong những yếu tố quan trọng giúp NVL bật tăng mạnh trong thời gian gần đây là loạt thông tin tích cực về pháp lý tại hai dự án lớn ở TP. Thủ Đức.

Cụ thể, từ ngày 1/4/2025, UBND TP. HCM sẽ áp dụng cơ chế đặc thù để tháo gỡ vướng mắc pháp lý cho dự án 30,2ha tại phường Bình Khánh và dự án 30,1ha thuộc Khu dân cư Nam Rạch Chiếc, phường An Phú (Lakeview City). Cả hai dự án này có tổng vốn đầu tư lên tới hàng nghìn tỷ đồng, hứa hẹn sẽ tạo ra dòng tiền đáng kể cho Novaland trong thời gian tới.

Ngoài ra, một tín hiệu tích cực khác là tiến trình cấp sổ hồng tại các dự án trọng điểm của Novaland cũng đang được đẩy nhanh.

Trong năm 2025, doanh nghiệp dự kiến hoàn tất việc cấp sổ hồng cho hơn 7.000 sản phẩm bất động sản, trong đó Khu phức hợp Thương mại – Dịch vụ, Văn phòng và Căn hộ The Sun Avenue sẽ là một trong những dự án đầu tiên được cấp sổ hồng trong quý I/2025. Khi khách hàng nhận sổ, dòng tiền thanh toán sẽ được cải thiện, giúp Novaland giải quyết phần nào áp lực tài chính.

Mặc dù NVL đang có những bước hồi phục tích cực nhờ thông tin hỗ trợ về pháp lý và cấp sổ hồng, nhưng thách thức về dòng tiền và cơ cấu nợ vẫn là vấn đề lớn cần giải quyết. Cuộc khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp năm 2022 đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến dòng tiền đầu tư của Novaland, trong khi dư nợ vay tài chính vẫn ở mức rất cao.

Hiện nay, việc tái cơ cấu nợ và duy trì thanh khoản là ưu tiên hàng đầu của doanh nghiệp để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững trong giai đoạn tiếp theo.

Dù còn nhiều khó khăn, triển vọng phục hồi của Novaland không phải là không có cơ sở. Với những nỗ lực tháo gỡ pháp lý, thúc đẩy tiến độ dự án và tối ưu hóa dòng tiền, doanh nghiệp này có thể dần vượt qua giai đoạn khủng hoảng.

Nếu tiếp tục cải thiện hiệu quả hoạt động và tăng cường quản trị tài chính, Novaland có thể củng cố vị thế trên thị trường bất động sản và khôi phục niềm tin từ nhà đầu tư.

Đọc thêm:

Hàng hóa phái sinh là gì? Tìm hiểu cách đầu tư hàng hóa sinh lời