Lợi suất trái phiếu Chính phủ duy trì trạng thái “sideways”, thanh khoản thị trường tiếp tục trầm lắng

Lợi suất trái phiếu Chính phủ được dự báo sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn, khi thanh khoản thị trường duy trì ở mức thấp và nhu cầu đầu tư chưa có dấu hiệu cải thiện rõ rệt.

Theo báo cáo thị trường tuần từ ngày 6/4 – 10/4 của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, hoạt động trên thị trường trái phiếu Chính phủ diễn ra kém sôi động ở cả hai kênh sơ cấp và thứ cấp.

Trên thị trường sơ cấp, kết quả đấu thầu chưa ghi nhận sự cải thiện đáng kể. Kho bạc Nhà nước chào thầu tổng cộng 13.500 tỷ đồng, tuy nhiên giá trị đăng ký chỉ đạt khoảng 6.100 tỷ đồng, tương ứng tỷ lệ đặt thầu ở mức 45,2%. Dù có nhích nhẹ so với tuần trước, con số này vẫn phản ánh nhu cầu thị trường còn yếu.

Khối lượng trúng thầu đạt 3.000 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ trúng thầu 22,2%. Lợi suất trúng thầu kỳ hạn 10 năm ghi nhận ở mức 4,13%/năm, tăng nhẹ 1 điểm cơ bản so với tuần trước, trong khi các kỳ hạn khác không phát sinh khối lượng trúng thầu.

Lũy kế từ đầu năm, Kho bạc Nhà nước đã huy động được khoảng 86.586 tỷ đồng qua kênh trái phiếu Chính phủ, tương đương 17,3% kế hoạch năm. Trong tuần tới, cơ quan này dự kiến tiếp tục chào thầu 13.500 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào kỳ hạn 10 năm với quy mô 11.000 tỷ đồng; các kỳ hạn 5 năm và 15 năm mỗi loại 1.000 tỷ đồng, cùng với 500 tỷ đồng ở kỳ hạn 30 năm.

Trên thị trường thứ cấp, thanh khoản suy giảm rõ rệt sau giai đoạn giao dịch sôi động trước đó. Tổng giá trị giao dịch trong tuần đạt 76,6 nghìn tỷ đồng, giảm 24% so với tuần trước. Trong đó, giao dịch outright đạt 52,3 nghìn tỷ đồng, trong khi giao dịch repo giảm mạnh xuống còn 24,4 nghìn tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường đang thận trọng hơn, khi nhà đầu tư chờ đợi các tín hiệu rõ ràng từ mặt bằng lãi suất ngắn hạn cũng như kết quả đấu thầu sơ cấp.

Về mặt bằng lợi suất, thị trường thứ cấp ghi nhận xu hướng đi ngang ở các kỳ hạn ngắn, trong khi các kỳ hạn trung và dài hạn nhích tăng nhẹ. Cụ thể, lợi suất kỳ hạn 1 năm duy trì ở mức 3,45%, kỳ hạn 2 năm ở 3,40% và kỳ hạn 3 năm ở 3,54%. Ở chiều ngược lại, lợi suất kỳ hạn 5 năm tăng lên 4,22%, kỳ hạn 10 năm lên 4,38% và kỳ hạn 15 năm đạt 4,47%, với mức tăng dao động từ 1–4 điểm cơ bản.

Đáng chú ý, khối nhà đầu tư nước ngoài đã quay trở lại bán ròng với giá trị khoảng 642,8 tỷ đồng, đảo chiều so với trạng thái mua ròng của tuần trước, qua đó góp phần gia tăng áp lực lên thị trường.

Theo đánh giá từ các chuyên gia Yuanta Việt Nam, đà tăng lợi suất trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp đang có dấu hiệu chững lại, kéo theo thanh khoản duy trì ở mức thấp. Mặc dù lãi suất liên ngân hàng đã hạ nhiệt và tỷ giá có xu hướng ổn định hơn, nhu cầu đầu tư vẫn chưa thực sự cải thiện tại mặt bằng lợi suất hiện tại.

Trong bối cảnh đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ nhiều khả năng sẽ tiếp tục vận động trong vùng hẹp, với xu hướng chủ đạo là đi ngang hoặc tăng nhẹ trong ngắn hạn, khi thị trường vẫn đang chờ đợi các tín hiệu dẫn dắt rõ ràng hơn từ chính sách tiền tệ và diễn biến vĩ mô.

..........................................

Liên hệ tư vấn đầu tư hàng hoá phái sinh: 0327.555.026