Phân tích các yếu tố tác động đến kim loại ngày 25/03/2026: vàng xuất hiện tín hiệu đảo chiều tại EMA200, đồng kiểm định hỗ trợ dài hạn với lực cầu duy trì, trong khi bạc được hỗ trợ bởi nhu cầu vật chất mạnh tại Trung Quốc và tồn kho COMEX tiếp tục suy giảm.

Diễn biến thị trường

Giá vàng xuất hiện dấu hiệu đảo chiều ngắn hạn quanh đường EMA200, khi nến nhấn chìm tăng xuất hiện sau giai đoạn do dự, cho thấy lực mua đang dần chiếm ưu thế và hấp thụ áp lực bán. Nếu giữ vững vùng hỗ trợ này, động lượng tăng có thể tiếp tục được củng cố.

Giá đồng hình thành mô hình nến xuyên tại đường EMA200, cho thấy lực mua bắt đầu xuất hiện tại vùng hỗ trợ quan trọng và khả năng tạo đáy ngắn hạn. Tuy nhiên, việc thiếu đà tăng tiếp theo ở phiên sau cho thấy lực mua chưa đủ mạnh, khiến tín hiệu này vẫn chỉ dừng ở trạng thái lưỡng lự thay vì xác nhận đảo chiều rõ ràng.

Giá đồng khung tháng cho thấy giá đang kiểm định lại vùng bứt phá dài hạn và hiện vẫn giữ vững vai trò hỗ trợ quan trọng. Việc giá không phá vỡ xuống mà bật lên từ vùng này cho thấy lực cầu vẫn bền vững, ngay cả khi thị trường hàng hóa chung biến động mạnh.

Kinh tế vĩ mô

Các chỉ báo tuyển dụng (Indeed, LinkUp, JOLTS) đều cho thấy nhu cầu lao động tại Mỹ đang giảm mạnh, xuống gần mức trước đại dịch. Điều này phản ánh doanh nghiệp ngày càng thận trọng trong việc tuyển dụng. Xu hướng kéo dài từ 2022 cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt, đây thường là tín hiệu sớm của tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Cơ cấu việc làm tại Mỹ đã chuyển mạnh từ sản xuất sang dịch vụ, với các ngành như y tế, giáo dục và dịch vụ chuyên môn chiếm phần lớn lao động.Điều này phản ánh nền kinh tế ngày càng phụ thuộc vào tiêu dùng và dịch vụ hơn là sản xuất vật chất. Do đó, chu kỳ kinh tế và lạm phát hiện nay nhạy hơn với nhu cầu trong nước thay vì các ngành công nghiệp truyền thống.

Trung Quốc

Các công ty điện lực Trung Quốc tăng mạnh phát hành trái phiếu lên mức kỷ lục trong năm 2025, phản ánh quy mô đầu tư vào hạ tầng năng lượng đang được đẩy nhanh. Xu hướng này có thể hỗ trợ nhu cầu kim loại công nghiệp, đặc biệt là đồng, và tạo nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.

Thị trường hàng hóa

Tồn kho bạc trên sàn COMEX bao gồm lượng sẵn sàng giao, đủ điều kiện và tổng, đang giảm đáng kể trong thời gian gần đây, đặc biệt ở phần sẵn sàng giao ngay, cho thấy nguồn cung giao ngay đang dần bị rút bớt. Tuy nhiên, quá trình này diễn ra chậm, nên chưa tạo áp lực thiếu hụt rõ rệt trong ngắn hạn.

Trung Quốc

Chênh lệch giá bạc so vối giá giao ngay vẫn duy trì quanh 13%, phản ánh nhu cầu nội địa tại Trung Quốc vẫn ở mức cao. Trong khi, giá bạc gần đây điều chỉnh, chênh lệch vẫn giữ vững, phân kỳ này có thể hỗ trợ giá bạc ổn định hoặc phục hồi nếu xu hướng tiếp diễn.