Trái phiếu nổi lên như “hầm trú ẩn” mới: Vàng và bạc bước vào giai đoạn tích lũy?

Diễn biến leo thang của các hoạt động quân sự chung giữa Mỹ và Israel nhằm vào Iran vẫn chưa tạo ra một làn sóng trú ẩn bền vững vào vàng và bạc. Theo nhận định của bà Michele Schneider, Chiến lược gia trưởng tại MarketGauge, diễn biến giá gần đây cho thấy kim loại quý có thể cần thêm thời gian tích lũy, trong bối cảnh các tài sản trú ẩn khác – đặc biệt là trái phiếu – đang trở nên hấp dẫn hơn.

Trước khi Mỹ tiến hành các cuộc tấn công tên lửa cuối tuần qua, bà Schneider đã chia sẻ với Kitco News rằng động lực của vàng chưa đủ mạnh để vượt qua vùng kháng cự 5.400 USD/ounce, trong khi đà tăng của bạc nhiều khả năng sẽ bị giới hạn dưới mốc 100 USD/ounce.

Thực tế thị trường đã phần nào xác nhận nhận định này. Sau khi chạm các vùng kháng cự quan trọng, cả vàng và bạc đều chịu áp lực bán đáng kể. Giá vàng đã lùi về kiểm định vùng hỗ trợ quanh 5.000 USD/ounce, còn bạc có thời điểm giảm xuống dưới 80 USD/ounce trước khi phục hồi trở lại.

Theo bà Schneider, những biến động này phản ánh quá trình tích lũy trong xu hướng lớn, thay vì báo hiệu sự đảo chiều. Bà cho rằng bước đi quyết định tiếp theo của thị trường kim loại quý sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào những thay đổi mang tính cấu trúc của hệ thống tài chính toàn cầu, thay vì chỉ những tin tức địa chính trị ngắn hạn.

Tuy vậy, bà cũng nhấn mạnh một ngoại lệ quan trọng: nếu xung đột tại Trung Đông leo thang thành một cuộc chiến kéo dài và quy mô lớn, toàn bộ bức tranh có thể thay đổi nhanh chóng. Khi đó, giá dầu, vàng và bạc có thể đồng loạt tăng mạnh.

Trái phiếu trở thành đối thủ của vàng

Trong ngắn hạn, rủi ro lớn nhất đối với vàng và bạc – theo bà Schneider – lại đến từ thị trường trái phiếu.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống dưới 4% trong tuần trước, khiến nhiều nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại cách phân bổ vốn trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn.

Theo bà, trái phiếu đang dần nổi lên như một kênh trú ẩn thay thế, đặc biệt khi những lo ngại về thị trường tín dụng và sự ổn định của hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng gia tăng.

“Tôi cho rằng chúng ta đang chứng kiến một sự thay đổi lớn. Các nhà đầu cơ và nhà giao dịch trái phiếu có thể bắt đầu xem trái phiếu là ‘tấm lưới an toàn’ nhiều hơn so với vàng,” bà Schneider nhận định.

Sự dịch chuyển này phản ánh nỗi lo ngày càng lớn về hệ thống tín dụng toàn cầu, cũng như khả năng các chính phủ sẽ ưu tiên ổn định tài chính hơn là tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ để chống lạm phát nếu điều kiện kinh tế xấu đi.

Dù thị trường từng bán tháo trái phiếu do lo ngại quy mô nợ công Mỹ ngày càng phình to, bà Schneider cho rằng tâm lý này có giới hạn. Theo bà, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) luôn sẵn sàng đóng vai trò “người mua cuối cùng” để bảo vệ sự ổn định của thị trường tài chính.

Tỷ lệ vàng – bạc gửi tín hiệu quan trọng

Đối với các nhà đầu tư kim loại quý, chỉ báo quan trọng nhất hiện nay – theo bà Schneider – là tỷ lệ vàng/bạc (gold-silver ratio).

Trong giai đoạn đầu của chu kỳ tăng giá, tỷ lệ này từng vọt lên trên 100, trước khi giảm mạnh khi bạc tăng bứt phá lên vùng ba chữ số. Hiện tại, tỷ lệ đang dần ổn định trở lại quanh mức trung tính.

“Nếu tỷ lệ này giảm xuống dưới 55, đó sẽ là tín hiệu rõ ràng để mua bạc,” bà nói. “Ngược lại, nếu nó vượt lên trên 65, tốt hơn hết nhà đầu tư nên tìm cơ hội ở nơi khác.”

Hiện tỷ lệ vàng/bạc đang dao động quanh 61, một vùng được xem là trung lập.

Theo bà Schneider, việc tỷ lệ này phá vỡ xuống dưới vùng hỗ trợ có thể báo hiệu bạc chuẩn bị bước vào giai đoạn vượt trội so với vàng, trong khi việc tăng lên trên vùng 65 có thể cho thấy động lực của toàn bộ nhóm kim loại quý đang suy yếu.

“Tỷ lệ này đã là người bạn đồng hành của tôi trong suốt một thời gian rất dài,” bà nói. “Sớm hay muộn nó cũng sẽ đưa ra tín hiệu rõ ràng – và khi đó là lúc hành động.”

Triển vọng dài hạn vẫn tích cực

Mặc dù thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy, bà Schneider vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của kim loại quý.

Các yếu tố như căng thẳng địa chính trị, rủi ro nguồn cung hàng hóa và những bất định mang tính cấu trúc của nền kinh tế toàn cầu tiếp tục hỗ trợ cho vàng và bạc.

Bà cũng lưu ý rằng nhiều mặt hàng cơ bản khác – từ đồng đến dầu mỏ – đang có xu hướng tăng, trong khi thị trường tài chính toàn cầu phải đối mặt với nhiều rủi ro vĩ mô ngày càng lớn.

“Chúng ta đang sống trong một thế giới chưa từng có tiền lệ,” bà nói. “Với địa chính trị, căng thẳng thương mại và quá nhiều bất định, bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra.”

Trong bối cảnh đó, vàng và bạc vẫn đóng vai trò quan trọng trong một danh mục đầu tư đa dạng hóa, dù nhà đầu tư có thể cần thêm sự kiên nhẫn sau đợt tăng mạnh kéo dài suốt năm qua.

“Đợt tăng vừa rồi thật sự rất thú vị,” bà Schneider nhận xét. “Nhưng bây giờ là lúc thị trường tạm dừng và chờ các tín hiệu tiếp theo.”

...................................

Tham gia room tin tức hàng hoá phái sinh: https://zalo.me/g/wrwwkk275